为什么我们要关心欧洲金融危机？因为它对全球的经济有影响，包括中国。如今欧洲的危机还远未结束，值得我们探究一番。本文是对迈克尔.刘易斯的《回旋镖》第一章的节译。原作写于2009年初。
2008年10月6号，冰岛破产。那天我遇到一位国际货币基金的人，正要飞到冰岛去，以确定借贷给冰岛是不是一件负责任的事儿。他平时的工作是去那些有金融危机的地方，通常都是些非洲国家。冰岛的情况对他来说是前所未有的：人民很富有（2008年，冰岛是联合国人类发展指数第一名的国家），教育程度又高，历史上也是很理性的一个民族；可他们组织起来，做了一件世界金融史上最不可思议、最疯狂的事。“你得理解”，他说，“冰岛不再是一个国家，而是一个对冲基金！”（对冲基金是一种风险很高的投资基金，通常会借贷押注。）
 |
| 冰岛首都（图转自互联网） |
冰岛地处北欧，面积约十万平方公里，人口只有30万。冰岛的历史从公元9世纪开始，1100年中都很封闭，直到上世纪末。这样一个对金融投资毫无经验的国家，远远地看着华尔街的榜样，说“嗯，咱也能！”在一个短时期内，它看上去也确实“能”。2003年，冰岛三个最大的银行的资产加在一起也只有几十亿美元，相当于冰岛GDP的100%。其后的三年半间，这些银行的资产涨到了1400亿美元，是GDP的多少倍就别算了。用一个经济学家的话来说，“那是人类历史上银行系统最快的扩张。”
这样快的扩张是怎么整的呢？一个冰岛人说：“比如你有一只狗，我有一只猫；我用10亿美元的价买你的狗，你用10亿美元买我的猫。交易做完以后，我们就都有10亿美元的资产了。” 同样，冰岛的银行之间相互交易，把价格抬得天高，让账面上的资产价值膨胀，然后用这些假资产为抵押，到别国忽悠贷款；在冰岛金融业崩溃之前，这些银行靠正常存款赚的钱只占总增长的10%，其余的都是靠这种“膨胀”吹出来的泡沫。
有了钱，这些银行又大量贷款给冰岛人买股票、买房产，使冰岛的股市、房市直线上升。从2003年到2007年，美国的股市涨了一倍，而冰岛的股市涨了9倍，房地产价涨了三倍，冰岛平均家庭收入涨了三倍多，这都是金融业的膨胀引起的。一时间，大学里就连工程学院也在开金融管理的课，培养数以千计的“金融师”。
可这种金融野心也有它的负面结果。当冰岛的三大银行倒闭时，30万冰岛人发现他们要承担1000亿美元的银行亏损，就是说，无论男女老幼，每个人摊上了33万美元的债。再加上家家户户炒外汇的损失共有几十亿美元，以及股市暴跌85%的损失。冰岛的债务是GDP的8.5倍，而负债累累的美国，其债务也只是GDP的3.5倍。美国因为实体经济强大，国民有能力代还亏损；而冰岛的亏损，和它的实体经济相比，是大得畸形，让人民不堪重负了。
我12月来到冰岛，下榻的旅馆很豪华，兴旺的时候住满了“金融师”。如今38个房间只住了6个，还是半价。餐厅也是空空如也，一片凄惨。一个26岁的冰岛人告诉我，几个月前，他还是一个银行的货币交易员，年薪100万美元。08年10月份，冰岛货币克朗崩盘的时候，他悄悄地溜到取款的窗口换外国现钞：日元、美元、欧元、英镑，能换多少换多少，用口袋装了拿回家藏起来。“那天街上到处都能看到拿着袋子的人，平日从没有的。”10月以前，银行家们是冰岛的英雄，现在他们不是逃到伦敦去，就是低姿态不吭声了。家家都把钱藏在家里，没人信得过银行。
过去数年间，冰岛人一窝蜂地去炒外汇。那时冰岛的利率是15.5%，克朗还在不断升值。他们就去借日元或者瑞士法郎，付3%的利息，然后换成克朗投资，拿高利息，跟着克朗水涨船高，可赚大了。
这种钱看上去大概是傻瓜也能赚的。可是10月间克朗惨跌以后，他们要还的钱换算成日元和瑞士法郎就翻了三倍，因为冰岛的货币跌了三分之二，一块钱只值三毛钱了。很多冰岛人特别是年轻人，手上有市值50万美元的房子，房贷却欠了150万。到处都可以看到因为资金不够而停建的“烂尾工程”。冰岛除了渔业和地热资源，别的东西都得进口；一时间几乎所有的物品都涨价三倍。
 |
| 冰岛股市走向 |
冰岛金融泡沫的“第一桶金”，来自它的捕鱼业。1954年，有个美国教授写了一篇论文，解释为什么海鱼资源价值很高，而渔民们却发不了财。他说原因是渔产资源属于大家，不属于任何个人。谁都可以去捕鱼，大家都尽量多捕，直到再多捕就赚不了钱的时候停止。结果谁都赚不大。1970年代，冰岛开始搞“包渔到户”：根据每个渔民以前历年捕鱼产量的记录，分给他总捕鱼量的一定百分比的“配额”。假如你家以前每年捕的鱼占总产量的2%，那么政府给你一张证书，允许你家以后每年都可以捕2%的鱼。每年，冰岛的科学家们算出允许捕鱼的总量，每家就可以按配额捕鱼。这样一个政策，把原来公有的渔业资源分给了渔民。假如你不想捕鱼，可以把配额卖给别人，也可以凭这个配额作抵押，到银行借钱；总之，渔业资产不但私有化，而且证券化了。
这个政策很不公平，公有的资源变成少数人的了；但是它的社会效应很大，一夜之间，冰岛渔民中出了一帮亿万富翁。1990年，冰岛是欧洲最穷的国家；而到了2000年，它成了欧洲最富的国家之一。渔民们有了钱，送他们的子弟出国念博士，到美国的商学院学金融。
冰岛的资源，除了渔业，就是地热。地热可以用来冶炼铝矿。不过，读了商学院的年轻人觉得这些行业的钱来得都不够快，于是冰岛有了金融业。2002年冰岛银行私有化，更加速了他们实现华尔街梦。
这些银行，借了大笔的外国钱，放贷给自己的关系户。拿到贷款的冰岛人，又去世界各地购买资产。可是他们并没有投资经营的经验，买的是二流、三流的资产，还付了高价；买下来以后瞎指挥，最后这些资产大都经营不善，跟着破产了，三文不值两文，冰岛银行贷的款收不回去，却要以数倍的克朗去还外国的债，还不出来，可不就破产了。
当年借钱给冰岛的外国机构，也是看中冰岛的高利率——16%，而且克朗还在看涨。德国的银行借给他们210亿美元，荷兰人借给他们3亿，瑞典4亿，英国300亿，其中仅英国牛津大学就损失了5000万美元。这些债是不可能都追回去了。（查了一下，冰岛的三大银行都被政府接手，有些由政府拍卖抵债。2009年，冰岛议会通过法案，由国家还给英国和瑞士共50亿美元。这个数是大大少于欠账了。外国银行，凡是牵涉进去的，也都亏损，引起储户抢兑风潮，多米诺骨牌效应。- 风铃）
冰岛泡沫的另一个原因，和那里的男人有关。冰岛人就像一个大家庭，彼此都有血缘关系。但是冰岛男人和女人似乎是各有各的世界。独立党大多是男人，而社会民主党大多数是女人。冰岛男人传统上有打渔和当海盗的职业，性格中冒险精神很强。他们打渔是不怕坏天气的，别人不敢出海，他们照样捕鱼。相比之下，他们觉得搞金融太容易啦；很多渔民出生的人，一天训练都没有，就敢去银行当外汇交易员。冰岛的泡沫，几乎全是男人们吹出来的。他们不但敢冒险，还过分自信，不肯认错；当外界有人指出他们的经济是不能持久的泡沫时，他们从上到下的反应是：我们冰岛人天生会搞金融投资，你们这是嫉妒我们的财富，动机不良，是阴谋搞垮我们冰岛。—— 就像全世界的男人开车迷了路却拒绝问路一样。
而冰岛的女性很会当家。泡沫破灭以后，唯一幸免的银行，是一个女子开的。如今，冰岛的总理不但是女的，而且还是个同性恋。可以想见，冰岛的未来，女人们会有更大的话语权。
没有评论:
发表评论